Фискальная политика против денежно-кредитной политики
Говорят, что лица, определяющие экономическую политику, имеют два вида инструментов воздействия на экономику страны: фискальный и монетарный .
Фискальная политика касается государственных расходов и сбора доходов. Например, когда спрос в экономике низок, правительство может вмешаться и увеличить свои расходы, чтобы стимулировать спрос. Или это может снизить налоги, чтобы увеличить располагаемый доход для людей, а также корпораций.
Денежно-кредитная политика относится к предложению денег, которое контролируется такими факторами, как процентные ставки и обязательные резервы (CRR) для банков. Например, для контроля над высокой инфляцией политики (обычно независимый центральный банк) могут повысить процентные ставки, тем самым сократив предложение денег.
Эти методы применимы в рыночной экономике, но не в фашистской, коммунистической или социалистической экономике. Джон Мейнард Кейнс был ключевым сторонником действий или вмешательства правительства, используя эти инструменты политики для стимулирования экономики во время рецессии.
Сравнительная таблица
| Фискальная политика | Денежно-кредитная политика | |
|---|---|---|
| Определение | Фискальная политика - это использование государственных расходов и сбора доходов для влияния на экономику. | Денежно-кредитная политика - это процесс, с помощью которого монетарная власть страны контролирует предложение денег, часто нацеливая ставку процента на достижение ряда целей, ориентированных на рост и стабильность экономики. |
| Принцип | Управление уровнем совокупного спроса в экономике для достижения экономических целей стабильности цен, полной занятости и экономического роста. | Управление предложением денег для влияния на результаты, такие как экономический рост, инфляция, обменные курсы с другими валютами и безработица. |
| Политика-мейкера | Правительство (например, Конгресс США, министр финансов) | Центральный банк (например, Федеральный резерв США или Европейский центральный банк) |
| Инструменты политики | Налоги; сумма государственных расходов | Процентные ставки; резервные требования; валютная привязка; окно скидок; количественное смягчение; операции на открытом рынке; сигнализация |
Инструменты политики
И фискальная, и денежно-кредитная политика могут быть либо экспансионистской, либо сдерживающей . Политические меры, принимаемые для увеличения ВВП и экономического роста, называются экспансионистскими. Меры, принимаемые для сдерживания "перегретой" экономики (обычно, когда инфляция слишком высока), называются мерами сдерживания.
Фискальная политика
Законодательная и исполнительная ветви власти контролируют фискальную политику. В Соединенных Штатах это администрация президента (в основном, министр финансов) и Конгресс, который принимает законы.
Политики используют фискальные инструменты для манипулирования спросом в экономике. Например:
- Налоги : если спрос низкий, правительство может снизить налоги. Это увеличивает располагаемый доход, стимулируя тем самым спрос.
- Расходы : если инфляция высока, правительство может сократить свои расходы, отстранившись от конкуренции за ресурсы на рынке (как товары, так и услуги). Это сдерживающая политика, которая снизит цены. И наоборот, когда наблюдается рецессия и наблюдается совокупный спрос, увеличение государственных расходов на инфраструктурные проекты приведет к росту спроса и занятости.
Оба инструмента влияют на финансовое положение правительства, т. Е. Дефицит бюджета увеличивается независимо от того, увеличивает ли правительство расходы или снижает налоги. Этот дефицит финансируется за счет долга; правительство занимает деньги для покрытия дефицита своего бюджета.
Проциклическая и антициклическая фискальная политика
В статье для VOX о снижении налогов и дебатах о стимулировании Джеффри Франкель, профессор экономики в Гарвардском университете, сказал, что разумная фискальная политика является антициклической.
Когда экономика находится на подъеме, правительство должно иметь профицит; в других случаях, когда в рецессии, он должен иметь дефицит. [Нет] никаких оснований для проциклической фискальной политики. Проциклическая фискальная политика накапливается на расходах и снижении налогов на вершине бума, но сокращает расходы и повышает налоги в ответ на спады. Бюджетное расточительство при экспансии; Экономия в рецессии. Проциклическая фискальная политика является дестабилизирующей, поскольку она усугубляет опасность перегрева, инфляции и пузырей активов во время бума и усугубляет потери в объеме производства и занятости во время рецессии. Другими словами, проциклическая фискальная политика увеличивает серьезность делового цикла.Денежно-кредитная политика
Денежно-кредитная политика контролируется Центральным банком. В США это Федеральный резерв. Председатель ФРС назначается правительством, и в Конгрессе существует комитет по надзору за ФРС. Но организация в значительной степени независима и может принимать любые меры для выполнения своего двойного мандата: стабильные цены и низкий уровень безработицы.
Примеры инструментов денежно-кредитной политики включают в себя:
- Процентные ставки : процентная ставка - это стоимость заимствования или, по сути, цена денег. Управляя процентными ставками, центральный банк может облегчить или затруднить заимствование денег. Когда деньги дешевы, больше заимствований и больше экономической активности. Например, предприятия считают, что проекты, которые не являются жизнеспособными, если им приходится занимать деньги под 5%, являются жизнеспособными, когда ставка составляет всего 2%. Более низкие ставки также не стимулируют сбережения и побуждают людей тратить свои деньги, а не сберегать их, потому что они так мало окупают свои сбережения.
- Требование к резервированию : Банки обязаны хранить определенный процент (коэффициент резервирования наличных средств или CRR) своих депозитов в резерве, чтобы гарантировать, что у них всегда есть достаточно денежных средств для удовлетворения запросов на снятие средств их вкладчиков. Не все вкладчики могут снять свои деньги одновременно. Таким образом, CRR обычно составляет около 10%, что означает, что банки могут свободно предоставлять оставшиеся 90%. Изменяя требование CRR для банков, ФРС может контролировать объем кредитования в экономике и, следовательно, денежную массу.
- Валютная привязка : слабые экономики могут решить привязать свою валюту к более сильной валюте. Этот инструмент обычно используется в случаях безудержной инфляции, когда другие средства контроля не работают.
- Операции на открытом рынке : ФРС может создавать деньги из воздуха и вкладывать их в экономику, покупая государственные облигации (например, казначейские обязательства). Это повышает уровень государственного долга, увеличивает предложение денег и обесценивает валюту, вызывающую инфляцию. Однако возникающая инфляция поддерживает цены на активы, такие как недвижимость и акции.
Видео Сравнение фискальной и монетарной политики
Общий обзор см. В этом видео Академии Хана.
Чтобы узнать о различных инструментах монетарной и фискальной политики, посмотрите видео ниже.
Для более глубокого технического обсуждения смотрите это видео, которое объясняет влияние мер фискальной и денежно-кредитной политики с использованием модели IS / LM.
Обязанность
Фискальная политика управляется правительством как на уровне штатов, так и на федеральном уровне. Денежно-кредитная политика является сферой деятельности центрального банка. Во многих развитых западных странах, включая США и Великобританию, центральные банки независимы (хотя и с некоторым надзором) от правительства.
В сентябре 2016 года The Economist обосновал необходимость перехода от денежно-кредитной политики к фискальной, учитывая низкую процентную ставку в развитых странах:
Чтобы жить безопасно в мире с низкими ставками, пришло время выйти за рамки зависимости от центральных банков. Структурные реформы для увеличения основных темпов роста играют жизненно важную роль. Но их последствия материализуются очень медленно, и экономика нуждается в помощи сейчас. Самый неотложный приоритет - заручиться фискальной политикой. Основным инструментом борьбы с рецессией является переход от центральных банков к правительствам. Для тех, кто помнит 1960-е и 1970-е годы, эта идея покажется вам знакомой и тревожной. Тогда правительства считали само собой разумеющимся, что это была их ответственность, чтобы удовлетворить спрос. Проблема заключалась в том, что политики были хороши в снижении налогов и увеличении расходов для стимулирования экономики, но безнадежно в обратном направлении, когда такой рост больше не был необходим. Фискальный стимул стал синонимом все большего государства. Задача сегодня состоит в том, чтобы найти форму фискальной политики, которая может оживить экономику в плохие времена, не укрепляя правительство в хорошие.критика
Либертарианские экономисты считают, что действия правительства приводят к неэффективным результатам для экономики, потому что правительство в конечном итоге выбирает победителей и проигравших, умышленно или с непреднамеренными последствиями. Например, после атак 11 сентября Федеральный резерв снизил процентные ставки и слишком долго удерживал их на искусственно низком уровне. Это привело к пузырю на рынке жилья и последующему финансовому кризису в 2008 году.
Экономисты и политики редко соглашаются с лучшими инструментами политики, даже если они согласны с желаемым результатом. Например, после рецессии 2008 года у республиканцев и демократов в Конгрессе были разные рецепты для стимулирования экономики. Республиканцы хотели снизить налоги, но не увеличивать государственные расходы, в то время как демократы хотели использовать обе меры политики.
Как отмечалось в приведенном выше отрывке, одна критика фискальной политики заключается в том, что политикам трудно повернуть вспять, когда меры политики, например снижение налогов или увеличение расходов, больше не нужны для экономики. Это может привести к еще большему состоянию.
